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===== 📍 2) Que signifie « sensibilité au taux de change pour la valorisation » ? =====

====== 🧠 A) Si tu évalues la capitalisation en EUR ======

La capitalisation (market cap) = cours × nombre d’actions. Wikipédia<ref>{{cite web|title=Wikipédia|url=https://fr.wikipedia.org/wiki/Capitalisation_boursi%C3%A8re|publisher=fr.wikipedia.org|access-date=2026-01-25}}</ref>
Si tu prends un cours coté en USD (NY) et que tu veux l’exprimer en euros, le taux EUR/USD est directement impliqué :
* si l’EUR se renforce (EUR/USD baisse), un même prix en USD correspond à moins d’euros, donc valorisation en EUR plus faible ;
* si l’EUR s’affaiblit (EUR/USD monte), un prix US donné pèse plus en EUR → valorisation en EUR plus élevée.

👉 Donc oui, la valorisation exprimée en euros sera sensible au taux EUR/USD si l’action cotée en USD est convertie en EUR pour comparaison ou reporting. C’est un effet purement de conversion des devises, pas un changement fondamental dans l’entreprise elle-même.

📉 C’est l’effet standard d’une valorisation libellée dans une devise étrangère (effet de valorisation lié aux changes) : la valeur d’un actif libellé en USD, lorsqu’on la reporte en EUR, varie mécaniquement avec EUR/USD. Wikipédia<ref>{{cite web|title=Wikipédia|url=https://fr.wikipedia.org/wiki/Effet_de_valorisation|publisher=fr.wikipedia.org|access-date=2026-01-25}}</ref>

====== 🧠 B) Si tu regardes la valorisation en USD (comme souvent sur le NYSE) ======

Alors l’impact direct du taux EUR/USD est bien moindre. Le marché US mesure la capitalisation directement en USD, donc :
* la valeur boursière en USD dépend avant tout du cours de l’action sur le NYSE, qui reflète l’offre/demande locale, les perspectives de résultats, les données sectorielles, etc.
* l’EUR/USD ne « pèse » pas directement dans la valorisation en USD tant que tu ne convertis pas pour des besoins comptables/actionnariaux.