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==== コモディティを投資として扱う場合、現物を抱えるのは最も運用難度が高い形です。代替として、先物・ETF/ETC等の金融手段もありますが、こちらは別のコストが出ます。 ====

===== - 倉庫・保険・検査の重い固定費を回避しやすい =====
* ただし「ロールコスト（限月乗換）」が発生し、コンタンゴ局面では継続的に削られる（実質的な“管理費”）

===== - 手数料（信託報酬）＋ロール要因（商品設計による） =====
* 現物保管型のETFは、保管費が手数料に内包されていると考えるべき

結論として、
* 「投資目的（ヘッジ・分散・インフレ耐性）」なら、現物を厚く抱える合理性は薄く、金融手段中心が通常は合理的
* 「供給制約を握る」「戦略備蓄的に確保する」「特定の実需で使う」など、現物保有に意味がある場合だけ現物へ寄せる という切り分けが必要です。