Editing Openai/69401093-f800-800a-94fc-a5d69db9f764 (section)

==== 現物コモディティのコストは、単なる倉庫代ではなく、概ね次の「保有コスト（Cost of Carry）」の束です。ここを全部足して初めて実質損益が出ます。 ====

===== - 倉庫費、保管スペース、温湿度管理、警備 =====
* 農産・食品・肥料等は温度・湿度・害虫・カビ・変質対策が必須で、単価より管理費が先に膨らみやすい
* 金属でも保管規格（LME倉庫等）に合わせるとコストは上がる

===== - 盗難、火災、水害、輸送事故、破損、汚損、品質劣化を含む =====
* “大災害時に支払われるのか”という懸念は正しく、保険会社の支払能力（再保険含む）と、免責・評価方法・手続の設計が収益性を左右します
* 保険は「契約条項の設計」まで含めないと、コストを払っても回収できないリスクが残ります

===== - 金属なら純度検査・シリアル管理・封印、農産なら品質検査・ロット管理 =====
* 品質が落ちると“コモディティ扱い”できず価格が崩れるため、検査コストは実質的に必須

===== - 取得時・移転時・売却時の輸送、積替え、通関、梱包 =====
* 特に海外分散保管をするほど安全性は上がる一方で、輸送と手続コストが増えます（リスクとコストのトレードオフ）

===== - 現物を買う＝資金を固定するため、金利（機会費用）が乗る =====
* 現物コモディティは、理論上「価格上昇」だけでなく「金利＋保管＋保険＋諸費用」を上回って初めて実質で勝てます

===== - 在庫台帳、監査、外部鑑定、契約、税務処理 =====
* 国境を跨ぐほど、AML/KYC、輸出入規制、制裁、税務が重くなり、固定費として効いてきます

===== - 売却時の手数料、スプレッド、オークション手数料、仲介手数料 =====
* 市場が薄いコモディティ（あるいは特殊ロット）は、売却コストが想定以上に膨らみます