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=== Assistant: 아래는 “원화 환율USD/KRW 상승원화 약세 국면”과 관련해, IMF가 공식 문건에서 실제로 뭐라고 했는지만 뽑아 정리한 것입니다. ===
아래는 '''“원화 환율(USD/KRW) 상승(=원화 약세) 국면”'''과 관련해, IMF가 공식 문건에서 실제로 뭐라고 했는지만 뽑아 정리한 것입니다. (국내 언론 해석은 제외, IMF 공식 발표/보고서 + 해외 주요 외신 보도(원문 취지 전달) 기준)

==== IMF 공식 문건에서 반복되는 핵심 메시지는 대체로 이 패턴입니다. ====
* 한국은 '''변동환율제(부유환율)'''이며,
* 환율은 시장에서 조정되도록 두는 게 기본이고
* FX(외환) 개입은 ‘무질서한 시장(disorderly market conditions)’을 막는 수준으로 제한해야 한다
* 다만 글로벌 불확실성이 커질 때 얕은 시장/군집행동으로 급격한 환율 움직임이 생길 수 있으니 시장 기능 훼손을 막는 범위의 안정 조치는 가능
* 외환보유액은 여러 지표/스트레스 테스트상 완충능력이 충분하다고 평가

이 프레임이 '''“원화 환율 상승 자체에 대한 경고문”'''이라기보다는, '''원화 약세가 나타나는 환경에서 IMF가 권고하는 ‘원칙/룰’'''에 가깝습니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>

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* IMF 미션(연례협의) 단계에서 통화완화는 경기회복에 도움이 될 수 있다고 평가하면서도,
* 대외 불확실성이 큰 만큼 정책은 민첩(agile)하게 조정되어야 한다는 톤을 유지합니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/en/news/articles/2025/09/23/pr-25308-republic-of-korea-imf-staff-completes-2025-article-iv-mission|publisher=imf.org|date=2025-09-23|access-date=2025-12-23}}</ref>
* 이 문서 자체가 “원화 환율 상승 경고”를 전면에 세우기보다는, 거시정책 조합(통화·재정·거시건전성)의 균형을 말합니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/en/news/articles/2025/09/23/pr-25308-republic-of-korea-imf-staff-completes-2025-article-iv-mission|publisher=imf.org|date=2025-09-23|access-date=2025-12-23}}</ref>

===== - IMF 이사회는 한국의 성장/물가/금융안정 상황을 평가하면서, =====
* 특히 외환정책 관련해 '''“외환시장 개입은 무질서한 시장 여건을 막는 데 제한”'''되어야 한다는 점을 명시적으로 재확인합니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/en/news/articles/2025/11/21/pr-25385-republic-of-korea-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation|publisher=imf.org|date=2025-11-21|access-date=2025-12-23}}</ref> → 이 대목이 해외 기사에서 “IMF 경고”처럼 요약되는 경우가 많습니다(실제 문구는 ‘원화가 과도하게 올랐다/내려야 한다’가 아니라 개입의 범위/정당화 조건에 대한 원칙).

===== 보고서에서 “환율/외환개입/보유액” 파트에 담긴 가장 중요한 문장들은 아래 요지입니다. =====
* 한국은 부유(변동) 환율이며, 2015년 이후 개입은 '''양방향(two-sided)'''이었다고 정리 IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>
* 2024년에는 변동성 확대 구간에서 순매도 형태의 개입이 있었고, 보유액 수준도 제시 IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>
* “환율 변동성은 (통화 미스매치가 제한적이고 물가 전가가 관리 가능한 편이라) 일반적으로 큰 도전이 아니다”라는 평가를 하면서도, 글로벌 불확실성 시기에는 군집행동/일시적 얕은 시장으로 급격한 환율 움직임이 나타나 시장 기능이 훼손될 수 있다고 경고 IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>
* 그래서 결론은: 개입은 ‘무질서한 시장 여건’을 막는 수준으로 제한 IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>
* 보유액은 GDP, 단기외채 커버, 수입개월 등 지표와 스트레스 테스트에서 충분한 FX 유동성 완충으로 평가 IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>

: 

==== - Reuters (2025-09-24): IMF 연례협의(미션 성명) 취지를 인용하며, 인플레이션 기대가 안정적이고 정책 여력이 있는 조건에서 통화완화가 성장 회복에 도움이 된다는 점을 전했습니다. (환율 자체를 “경고”의 중심으로 세우기보다는, 전반적 정책조합/여력에 초점) Reuters<ref>{{cite web|title=Reuters|url=https://www.reuters.com/world/asia-pacific/monetary-policy-easing-should-help-south-koreas-economic-growth-imf-says-2025-09-24/|publisher=reuters.com|access-date=2025-12-23}}</ref> ====
* '''Bloomberg (2025-09-24 전후)'''도 유사하게 미션 성명의 핵심 문장을 인용해 통화정책·구조개혁을 함께 언급하는 방향으로 요약 보도했습니다. Bloomberg<ref>{{cite web|title=Bloomberg|url=https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-24/korea-should-keep-easing-policy-push-for-structural-reform-imf|publisher=bloomberg.com|date=2025-09-24|access-date=2025-12-23}}</ref>

즉, “원화 환율 상승에 대한 IMF의 경고”로 단순화하기보다, 해외 외신은 대체로 ①정책여력 하의 완화 가능 ②다만 변동성/불확실성 하에서 정책 민첩성 ③FX 개입은 disorderly 방지로 제한의 묶음으로 전달합니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/en/news/articles/2025/11/21/pr-25385-republic-of-korea-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation|publisher=imf.org|date=2025-11-21|access-date=2025-12-23}}</ref>

==== - '''“원화가 올라서(환율 상승) 위험하다”'''라기보다는 ====
* “환율은 시장이 조정하게 두되, 시장 기능이 깨질 정도의 급격한 변동(무질서)을 막는 범위에서만 개입하라”
* 그리고 글로벌 스트레스 국면엔 군집행동/얕은 유동성으로 급변 가능하니 그때의 정책 운용 원칙을 못 박는 문건들입니다. IMF<ref>{{cite web|title=IMF|url=https://www.imf.org/-/media/files/publications/cr/2025/english/1korea2025003-source-pdf.pdf|publisher=imf.org|access-date=2025-12-23}}</ref>

해외 보도(참고용)ReutersSouth Korea central bank sees upside inflation risk with a weaker won6 days ago<ref>{{cite web|title=ReutersSouth Korea central bank sees upside inflation risk with a weaker won6 days ago|url=https://www.reuters.com/world/asia-pacific/south-korea-central-bank-sees-upside-inflation-risk-with-weaker-won-2025-12-17/|publisher=ReutersSouth Korea central bank sees upside inflation risk with a weaker won6 days ago|access-date=2025-12-23}}</ref>ReutersBank of Korea announces temporary measures to boost dollar supply in FX market4 days ago<ref>{{cite web|title=ReutersBank of Korea announces temporary measures to boost dollar supply in FX market4 days ago|url=https://www.reuters.com/world/asia-pacific/bank-korea-hold-internal-meeting-discuss-fx-market-friday-2025-12-19/|publisher=ReutersBank of Korea announces temporary measures to boost dollar supply in FX market4 days ago|access-date=2025-12-23}}</ref>ReutersBank of Korea needs to remain wary of financial stability risks, board member saysYesterday<ref>{{cite web|title=ReutersBank of Korea needs to remain wary of financial stability risks, board member saysYesterday|url=https://www.reuters.com/world/asia-pacific/bank-korea-needs-remain-wary-financial-stability-risks-board-member-says-2025-12-23/|publisher=ReutersBank of Korea needs to remain wary of financial stability risks, board member saysYesterday|access-date=2025-12-23}}</ref>