Editing Openai/693a788f-5034-8013-8da4-67adce1ef833 (section)

=== 📘 Mini-Glossaire des termes clés (version courte, utile dès maintenant) ===

===== 1) Pre-market / After-hours =====

Trading hors séance officielle.
Volatilité parfois trompeuse car faible volume → grande amplitude.
→ Vos observations d’hier : exact.

===== 2) Spread =====

Écart entre meilleure offre (bid) et meilleure demande (ask).
→ Si spread large : marché peu liquide ou hésitant.
→ Si spread se resserre : flux entrants, arbitrage actif.

===== 3) Arbitrage cross-listing NYSE ↔ Euronext =====

Les opérateurs comparent :
* le prix EUR → converti en USD (taux EUR/USD instantané),
* le prix USD sur le NYSE,

et exploitent tout écart significatif (souvent < 0,10 %).
→ Votre demande prioritaire demain : c’est ce mécanisme que je résumerai proprement.

===== 4) ADR / Ordinary share (OR) =====

ADR = certificat US représentant une action étrangère.
Quand un ADR disparaît :
* l’institution convertit → action ordinaire (OR) ou
* revend en cash.

C’est ce que vous suivez en direct depuis 3 jours.

===== 5) Digestion (post-événement) =====

Période où le marché absorbe un flux anormal :
* fusion, spin-off, radiation ADR, inclusion dans un index, etc. → On a souvent 3 semaines de digestion : WK0 (choc), WK1–WK2 (étalement), WK3 (stabilisation).

===== 6) Market Maker =====

Intermédiaire chargé de fournir des prix (bid/ask) en continu.
→ Crucial dans le dual-listing (Paris + NYSE).
→ Influence le comportement dans les 30 premières minutes.

===== 7) Dark Pools =====

Plateformes hors carnet visible.
Permettent aux institutions d’exécuter de gros blocs sans impacter le prix.
Très utile en période d’absorption de flux (ADRs notamment).

===== 8) Block Trades / Facilitation =====

Ordres institutionnels de grande taille, traités hors du flux normal.
→ Souvent signal d’arbitrage important ou rotation.

===== 9) Algo SOR (Smart Order Routing) =====

Algorithme qui choisit automatiquement :
* la meilleure place,
* le meilleur prix,
* le meilleur timing.

Pour TTE, en ce moment, SOR choisit entre Paris ↔ NYSE en fonction des écarts instantanés.

===== 10) VWAP (Volume Weighted Average Price) =====

Prix moyen pondéré par les volumes.
Indicateur clé des institutions et des fonds.

===== 11) Imbalances (déséquilibres d’ouverture) =====

Indiquent à 15h30 (ou 9h00) si le marché va ouvrir en :
* fort achat,
* fort vente,
* ou neutre.

Très utile demain.

===== 12) Rotation Sectorielle =====

Quand les fonds passent d’un secteur à un autre.
→ Exemple : baisse des taux US → reflation → flux vers l’énergie.