Editing Openai/6925c674-3858-8009-852a-bd8fdd5679ae (section)

==== 我會幫你總結成一句話： ====

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所以如果你是在想：
* 要不要因為 TPU 這件事就直接唱衰整個 GPU 需求？ → 我覺得太過頭了，數據目前完全看不到「需求下降」，只看到「壟斷敘事被稀釋」。
* 要不要因為這件事調整對 NVDA 的合理倍數？ → 這就有道理了：如果你原本用的是「類壟斷成長股」的 PE / PS 假設， 現在改成「市佔高但會被慢慢稀釋的大藍籌成長股」， 估值下修是合理的思路。

如果你願意，我可以幫你做一個小表：
* 橫軸：自研 ASIC 市佔 0 / 10 / 20 / 30%
* 縱軸：AI 總算力 TAM 成長（年複合 20 / 30 / 40%）
* 算出在不同情境下，NVIDIA AI 收入成長率 & 理論合理 PS 區間

讓你有一個「情境樹」而不是被單一新聞情緒牽著走。