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=== Assistant: Très bonne idée 👍 — car ces deux notions, WACC et valeur intrinsèque, sont centrales pour comprendre pourquoi certains… ===
Très bonne idée 👍 — car ces deux notions, WACC et valeur intrinsèque, sont centrales pour comprendre pourquoi certains estiment que TotalEnergies (TTE) vaut « beaucoup plus » que son cours actuel.
Voici une explication claire, concrète et adaptée à ton contexte (analyse de valorisation avant la fin des ADRs).

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Le WACC (ou coût moyen pondéré du capital) représente le taux de rendement minimal qu’une entreprise doit générer pour rémunérer équitablement ses investisseurs, c’est-à-dire :
* les actionnaires (via le coût des fonds propres, cost of equity),
* et les créanciers (via le coût de la dette, cost of debt).

Formule simplifiée :

WACC=EE+D×re+DE+D×rd×(1−T)WACC = \frac{E}{E+D} \times r_e + \frac{D}{E+D} \times r_d \times (1 - T)WACC=E+DE×re+E+DD×rd×(1−T)
où :
* E = valeur des fonds propres
* D = valeur de la dette
* rₑ = coût du capital (attente de rendement des actionnaires)
* r_d = coût de la dette après impôts
* T = taux d’imposition effectif

===== Chez TTE : =====
* endettement modéré (~15-20 % de la valeur d’entreprise) → structure solide, peu risquée,
* dette à coût faible (~3-4 %),
* rendement exigé par les actionnaires élevé (~9-10 %).

➡️ Cela conduit à un WACC autour de 7–8 % selon les analystes.

Ce taux est fondamental, car c’est le taux d’actualisation utilisé dans le modèle DCF (Discounted Cash Flow) :

: 

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La valeur intrinsèque d’une entreprise représente sa valeur économique “réelle”, indépendante de la spéculation boursière, calculée à partir :
* des flux de trésorerie futurs attendus (CFFO, FCF),
* actualisés au WACC pour ramener leur valeur à aujourd’hui.

C’est donc :

Valeur intrinseˋque=∑t=1nFCFt(1+WACC)t+valeur terminale(1+WACC)n\text{Valeur intrinsèque} = \sum_{t=1}^{n} \frac{FCF_t}{(1+WACC)^t} + \frac{\text{valeur terminale}}{(1+WACC)^n}Valeur intrinseˋque=t=1∑n(1+WACC)tFCFt+(1+WACC)nvaleur terminale
où la valeur terminale représente les flux au-delà de la période prévisionnelle (souvent 5-10 ans).

===== Pour TTE, cette valeur repose sur plusieurs moteurs : =====
# Flux futurs de cash flow issus : - de l’Oil & Gas (production, raffinage, trading), - du LNG (gaz naturel liquéfié), - de Integrated Power (électricité, renouvelables).
# Les prix de l’énergie (Brent, GNL, électricité).
# Les investissements (capex) nécessaires pour la transition.

Les analystes construisent différents scénarios selon ces hypothèses.

➡️ Si on prend les prévisions de cash-flow moyen à 5 ans, actualisées à 8 % (WACC moyen), on obtient une valeur intrinsèque autour de 68 € / action.
➡️ Si le coût du capital baisse à 7 % et que les cash-flows croissent plus vite (LNG + Power), la valeur monte facilement à 90–100 € / action.

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Souhaites-tu que je t’enchaîne maintenant sur le graphique DCF (les trois scénarios + cours actuel + repère de la fin des ADRs fin décembre 2025) ?
Cela te permettrait de visualiser concrètement la différence entre la valeur intrinsèque théorique et le prix de marché.